diff --git a/sanguo_portfolio/runner_backtest.py b/sanguo_portfolio/runner_backtest.py
index 419f6ba..54b8af9 100644
--- a/sanguo_portfolio/runner_backtest.py
+++ b/sanguo_portfolio/runner_backtest.py
@@ -229,12 +229,6 @@ def run_backtest(args: argparse.Namespace) -> Dict[str, Any]:
     provider = build_provider(args.provider, args.provider_config)
     set_data_provider(provider)
 
-    # bullet_trade 0.9.x: BacktestEngine(benchmark=) 构造参数不生效(构造器收而不用),
-    # 引擎只认 set_benchmark() 设的全局 settings → 必须显式设,否则 benchmark_data
-    # 恒 None(VPS 冒烟实测:基准曲线空)。每次 run 都设,幂等。
-    if getattr(args, "benchmark", ""):
-        bt_set_benchmark(args.benchmark)
-
     # 占位策略:initialize 里把 self(strategy)挂到聚宽风格定时器
     holder: Dict[str, Any] = {}
 
@@ -242,6 +236,12 @@ def run_backtest(args: argparse.Namespace) -> Dict[str, Any]:
         strategy = _build_strategy(args, provider)
         holder["strategy"] = strategy
 
+        # benchmark 必须在 initialize 内设:engine.load_strategy() 会 reset_settings()
+        # 清掉一切预设(且 BacktestEngine(benchmark=) 构造参数 0.9.x 收而不用),
+        # initialize 之后引擎才读 settings.benchmark 装载基准数据(否则恒 None)
+        if getattr(args, "benchmark", ""):
+            bt_set_benchmark(args.benchmark)
+
         # 注册定时任务(按策略类型分发)
         _register_schedule(strategy)